En cette période de publication de résultats, rares sont les entreprises à ne pas mentionner des problèmes de pénurie, de logistique ou des difficultés à recruter. Avec la hausse des coûts de l’énergie, ces tensions ont entrainé une inflation de 2,6% en France en octobre et 6,2% aux Etats-Unis, un plus haut de 30 ans.

Face au risque d’une inflation durablement au-dessus de 2%, les marges de manœuvre des banques centrales sont ténues et une hausse des taux d’intérêt trop brutale risque de fragiliser des Etats très endettés. Un dilemme alors même que la renationalisation des chaines de production et la transition écologique apparaissent comme des sujets structurellement inflationnistes à long terme.

Dans un contexte où les taux réels devraient rester faibles, être investi dans des sociétés avec une situation financière saine, des marges confortables et une capacité à augmenter leurs prix constitue le principal rempart à une érosion du capital pour les épargnants.

Chronique parue dans le magazine Valeurs Actuelles – novembre 2021