Depuis le début des bombardements en Ukraine les démocraties occidentales ont redoublé d’efforts pour isoler la Russie et l’amener à négocier. Si les sanctions ont eu peu d’effet sur la détermination de Poutine, elles ont en revanche fini de désorganiser les chaines logistiques mondiales, déjà sous tension depuis la crise sanitaire.

Une difficulté pour les entreprises qui font déjà face à une hausse généralisée de leurs coûts. Si elles parviennent en majorité à augmenter leurs tarifs dans un contexte de demande toujours soutenue, l’arrêt prolongée des chaines de production constitue un nouveau défi au moment où l’inflation des prix de l’énergie et de l’alimentation commence à grignoter le pouvoir d’achat des ménages.

Alors que les vents de face se multiplient (resserrement monétaire, révisions des perspectives de croissance), les marchés financiers ont affiché une étonnante résistance depuis le début de l’année. Avec un tel niveau d’incertitude, l’heure nous semble à la prudence.

Chronique parue dans le magazine Valeurs Actuelles – Avril 2022